Radar econômico

A imprevisibilidade da guerra no Oriente Médio, com impactos globais nas cadeias de energia e suprimentos, acende o alerta para o risco de uma crise econômica em cascata. O petróleo em alta encarece toda a cadeia produtiva, com potencial de gerar inflação e afetar o crescimento econômico em 2026. Os países em desenvolvimento, com menos margem de manobra para reagir a essa espiral, são os mais vulneráveis.
Lúcia Müzell, da RFI em Paris
Os efeitos da alta dos preços do petróleo e do gás se espalham por toda a economia: transportes, indústrias, agricultura. A escalada inflacionária pode estar apenas começando.
“O risco é muito importante. Quanto mais tempo os preços da energia ficam altos, mais temos a hipótese de que, depois, isso se torne uma inflação alta e generalizada”, observa Bruno de Moura Fernandes, analista de macroeconomia da seguradora Coface. “Depois, vai obrigar os Bancos Centrais a subir as taxas de juros, o que leva a que tenhamos menos consumo das famílias, menos investimento das empresas, mais insolvências.”
O Estreito de Ormuz, por onde circulam cerca de 20% da produção mundial de petróleo e gás natural liquefeito, permanece bloqueado desde o início dos ataques de Israel e dos Estados Unidos ao Irã, incluindo refinarias e depósitos desses produtos. A reação de Teerã, que passou a bombardear locais estratégicos de produção nos seus vizinhos no Golfo aliados dos norte-americanos, como o Catar, instala na região um clima de insegurança para o tráfego dos navios petroleiros.
“É um país muito mais complexo e com muito mais capacidade de reação do que estava previsto, do ponto de vista estratégico”, salienta Silvia Matos, professora de Economia e Finanças da Fundação Getulio Vargas, responsável pela elaboração dos Cenários Macroeconômicos do Instituto Brasileiro de Economia (Ibre). “Estamos tendo um choque de oferta que poderá ser mais duradouro do que se imaginava.”
Volta ao normal não será rápida
As infraestruturas de produção e refino estão sendo visadas – o que significa que, independentemente da duração do conflito, levará tempo para as exportações se normalizarem. Nesse contexto, os preços dos combustíveis não param de subir mundo afora, e a tendência é a mesma para produtos essenciais do cotidiano, como o plástico.
Alguns países, como Espanha e Portugal, anunciaram pacotes de subsídios para limitar os impactos. Mas, depois da crise da Covid e em meio à guerra na Ucrânia, a margem fiscal é limitada.
“Alguns, como Bangladesh, um país obviamente mais pobre, estão a dizer às pessoas para não irem ao trabalho, fecharam as universidades. Alguns países vão ter que reduzir a demanda por energia porque não têm condições de comprar, de entrar nesse leilão em que basicamente os países dizem ‘eu pago tanto para esse barco de petróleo, para esse barco de gás’”, pontua.
Exposição do Brasil
O Brasil, apesar de ser importador de derivados de petróleo, é exportador líquido de petróleo bruto, o que tem permitido ao país atenuar os prejuízos do choque no mercado internacional, inclusive no câmbio. “Em um país produtor de commodities, a nossa taxa de câmbio é chamada commodity currency, porque a moeda também depende do preço do petróleo. Quando você tem aumento de preços, tem uma certa valorização da moeda”, salienta Silvia Matos. “É um movimento que ajuda a atenuar o choque sobre o preço internacional, em dólar.”
A chave para determinar a extensão da bola de neve que se desenha na economia mundial é a duração do conflito – o que direciona as atenções para o papel dos Estados Unidos na guerra. Moura Fernandes avalia que a aproximação das eleições de meio de mandato no país, em novembro, será determinante para o presidente Donald Trump limitar a atuação norte-americana a, no máximo, dois a três meses.
“Provavelmente vai ter que parar bastante antes das eleições para poder tomar outras decisões e mudar um pouco a dinâmica. Mas sabemos também que ele é imprevisível e, por isso, é muito difícil saber como ele vai pensar”, pondera.
Crise mais grave que a de 2008?
O economista norte-americano Richard Bookstaber, famoso por “prever” a crise financeira de 2008, alertou que o mundo pode estar diante de uma crise ainda maior do que aquela. Ele identifica uma confluência negativa de múltiplos fatores: além das guerras, a ampliação da oferta de crédito privado, a alta valorização dos mercados financeiros e a possibilidade de uma bolha da inteligência artificial.
Silvia Matos também vê essa combinação com preocupação. “Os data centers e a inteligência artificial precisam de energia, então a grande preocupação com esse choque adicional é que, como esse setor é muito intensivo em energia, o risco do retorno mais baixo dos investimentos em inteligência artificial tenha maior probabilidade”, explica.
“Essa combinação me preocupa bastante. Há um risco, sim, porque estamos em um mundo de juros altos e dívida alta. Fica bem mais complicado ter um choque de energia nesse contexto, em comparação com a crise de 2008”, afirma a professora da FGV.

Em meio aos desdobramentos de um dos maiores escândalos financeiros da história do Brasil, o do Banco Master, o país participa de mais uma rodada de avaliações da OCDE sobre o combate à corrupção. O ministro da Controladoria-Geral da União (CGU), Vinícius de Carvalho, está em Paris para uma série de reuniões dos 46 países signatários da Convenção Antissuborno, um dos principais mecanismos internacionais de enfrentamento do crime.
O país passa pela quarta fase de análises da implementação do acordo, após adotar recomendações da Organização de Cooperação e Desenvolvimento Econômico nessa área. Para ele, o caso Master é um exemplo do compromisso do governo federal em aumentar a transparência e os mecanismos de investigação e controle da corrupção.
“Algumas coisas são imprescindíveis. Primeiro, é esse compromisso do Estado de fazer as investigações, de apurar e de não deixar nenhuma denúncia passar. Segundo, fazer isso com transparência e de forma republicana, sem ficar escolhendo quem investiga”, disse ele, em entrevista à RFI. “Chegou uma denúncia? Tem que investigar, tem que avaliar e tem que fazer o seu trabalho.”
As fraudes envolvendo o banco de Daniel Vorcaro e suas conexões com diversas instituições e personalidades da República foram descobertas na Operação Compliance Zero, da Polícia Federal. Entre os envolvidos, estão dois servidores do Banco Central, que até janeiro trabalhavam em setores essenciais da fiscalização do sistema financeiro brasileiro. Eles são suspeitos de terem recebido suborno em troca de facilitar as operações ilícitas do Banco Master por anos.
Bolsonaro não investigou
O ministro da Controladoria-Geral da União salienta que os crimes investigados tiveram início na gestão de Jair Bolsonaro. “São todas situações que aconteciam desde lá arás, desde o governo anterior. Infelizmente não foram investigados quando eles podiam ter sido e talvez até evitado que esses casos ganhassem a dimensão que ganharam”, argumentou.
Carvalho salientou, entretanto, que “a corrupção não é necessariamente das instituições”, mas sim “praticada por indivíduos”. “Nós precisamos separar as coisas, porque senão a gente pode entrar num ciclo muito ruim de que você tem um ato corrupto de um indivíduo e isso contaminar a imagem da instituição. A instituição passa a ser vista como uma instituição corrupta, e isso gera uma perda de confiança da sociedade”, adverte. “Essa perda de confiança pode gerar a busca por soluções de caráter autoritário, que questionem a própria democracia e o Estado de direito.”
O escândalo já traz lições sobre os próximos passos do combate à corrupção no país, avalia Carvalho. A tecnologia é uma aliada cada vez mais valiosa nessa luta.
O uso de inteligência artificial pela CGU, por exemplo, permitiu gerar uma economia de mais de R$ 2 bilhões aos cofres públicos em 2025. O software Alice analisa licitações e contratos e identifica eventuais focos de possível desperdício de verbas públicas.
“A cada escândalo, nós precisamos pensar o que a gente precisa fazer para melhorar as instituições. Todas elas, e não é diferente com o Banco Central, nem com a CGU, precisam sempre se aperfeiçoar e aperfeiçoar suas regras e suas regulações, e assim a gente acaba fazendo com que um escândalo como esse não aconteça de novo”, sublinhou o ministro. “Você muda as formas de fiscalização, os métodos regulatórios e, com isso, previne e dificulta que outro escândalo aconteça.”
Melhora do índice de confiança
Nos últimos anos, o Brasil se tornou um dos países que oferecem maior transparência no acesso a dados públicos. Apesar do longo trabalho que resta pela frente para o combate a desvios, a confiança dos brasileiros nas instituições está em alta, revelou uma pesquisa da OCDE no fim de 2025.
O índice de confiança no governo federal subiu de 26%, em 2022, para 38%, e de 24% para 42% no serviço público, no mesmo período. Além disso, o percentual de brasileiros que acreditam que servidores públicos recusariam suborno passou de 18% para 36%.

Enquanto os ataques contra o Irã continuam, o mundo se preocupa com seus impactos econômicos, especialmente por conta da produção de petróleo, gás e fertilizantes no Oriente Médio. Donald Trump ameaçou atacar o país com mais força caso o fornecimento seja afetado. Como resposta, o Irã prometeu que nenhuma gota do óleo vai deixar a região "até segunda ordem". Por outro lado, a Rússia acompanha de perto os embates, interessada nos insumos e em driblar sanções impostas pelos EUA e Europa.
Em sua primeira entrevista coletiva oficial desde o início dos ataques ao Irã, o presidente norte-americano, Donald Trump, foi enfático ao falar sobre o abastecimento mundial de petróleo.
“Enquanto prosseguimos com a Operação 'Epic Fury' (Fúria Épica), também estamos focados em manter o fluxo de energia e petróleo para o mundo. Eu não vou permitir que um regime terrorista mantenha o mundo como refém e tente interromper o fornecimento global de petróleo. Se o Irã fizer algo nesse sentido, será atingido com muito mais força. Vou eliminar os alvos mais fáceis tão rapidamente que eles nunca vão conseguir se recuperar. Jamais”.
 
A fala do presidente americano gerou forte reação da Guarda Revolucionária iraniana. O exército ideológico do Irã deixou claro que vai continuar a controlar totalmente o Estreito de Ormuz, por onde passa um quinto da produção mundial de petróleo e gás natural liquefeito, o GNL.
Com o trecho bloqueado – já que o Irã promete atacar os navios que tentarem passar pelo local – quem se aproveita do cenário conturbado é a Rússia, que vai voltar a vender petróleo para a Índia. O diretor do Observatório franco-russo em Moscou, Arnaud Dubien, qvê oportunidades para o país com a guerra no Oriente Médio.
"A curto prazo há os hidrocarbonetos, o petróleo de fato. E o último cenário é a isenção concedida pelos Estados Unidos à Índia, para que ela possa compensar os volumes perdidos no Oriente Médio com petróleo russo. E isso cai muito bem tanto para os russos quanto para os indianos, porque havia numerosos petroleiros ancorados ao largo da costa indiana esperando compradores. Assim, o petróleo russo estava disponível e será vendido com descontos menores do que aqueles praticados há algumas semanas. Isso mostra, no fim das contas, a perfeita complementaridade entre os interesses indianos e russos, e talvez a inutilidade das intenções americanas de enfraquecer esse vínculo", disse.
Segundo o especialista, "a Rússia vai conseguir escoar o petróleo que estava tendo dificuldade de vender e vai fazê-lo em melhores condições financeiras, porque os preços aumentaram. Eles passaram de US$ 60 o barril de Brent no início do ano para cerca de US$ 85 hoje".
Vantagens também para o GNL
Arnaud Dubien acrescenta que a guerra no Oriente Médio também mexe com o cenário de importações e exportações do GNL. O gás natural liquefeito é exportado principalmente pelo Catar, responsável por cerca de 20% do comércio mundial do produto.
Os ataques ao Irã, também devem fortalecer a cooperação entre a Rússia e a China.
"Existe um oleoduto que liga a Sibéria Oriental à China há cerca de quinze anos. Desde 2019, existe também um gasoduto chamado Força da Sibéria. A China, além disso, compra GNL russo, inclusive GNL sujeito a sanções. Em Moscou, muitos acreditam que os chineses vão rever sua política de abastecimento e reavaliar os riscos. Hoje, o fornecimento vindo da Rússia é considerado o menos arriscado e provavelmente o mais barato. Não há fronteira marítima entre a Rússia e a China, e ninguém imagina que a Rússia vá cortar o fornecimento de energia para a China" destacou o especialist
Ele lembrou do projeto do gasoduto Força da Sibéria II, uma infraestrutura planejada há cerca de dez anos e que deverá transportar volumes importantes. Serão "cerca de 50 bilhões de metros cúbicos de gás por ano", calcula.
"Hoje, muitos acreditam que esse projeto finalmente será realizado nos próximos cinco ou seis anos. Ele não permitirá à Gazprom compensar totalmente a perda do mercado europeu, mas vai consolidar essa aliança energética entre Rússia e China por décadas e décadas", finalizou.
Desde o início da guerra no Oriente Médio, os preços do petróleo e do gás têm variado intensamente, provocando forte instabilidade nas bolsas de valores pelo mundo. Diante da perspectiva de prolongamento do conflito, o barril chegou a quase US$120 essa semana e as bolsas despecaram. Analistas preveem que a volatilidade vai continuar nos mercados, refletindo as incertezas, as declarações contraditórias e os próximos ataques e invasões.
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A escalada de ataques no Oriente Médio fez os preços do gás e do petróleo dispararem no início desta semana, reacendendo temores de uma nova recessão econômica mundial. Para especialistas ouvidos pela RFI, embora o cenário seja preocupante, sua evolução dependerá da duração dos bloqueios das principais fontes de suprimento de petróleo e gás. Eles destacam que o mercado dispõe de mecanismos capazes de mitigar os efeitos da crise e que países como o Brasil podem até se beneficiar da conjuntura.
Além de deter a terceira maior reserva comprovada de petróleo do mundo, segundo a Opep, o Irã exerce um papel central no mercado global da commodity por controlar o Estreito de Ormuz. O corredor marítimo, com menos de 50 quilômetros de largura, é vital para o escoamento energético mundial: por ali transitam cerca de 20 milhões de barris de petróleo por dia, o equivalente a aproximadamente 20% do volume global e 80% do petróleo extraído na região.
Localizado entre Irã e Omã, no Golfo Pérsico, o estreito também é essencial para o transporte de gás natural liquefeito produzido no Catar, Omã, Arábia Saudita e Irã, abastecendo principalmente economias asiáticas como a China.
No sábado, logo após os ataques dos Estados Unidos e de Israel, o Irã declarou o fechamento do estreito. Na segunda-feira (1º), a Guarda Revolucionária iraniana reiterou a informação e ameaçou incendiar qualquer navio que tentasse cruzar a área. Como o canal já havia sido parcialmente fechado em fevereiro, as novas ameaças levaram diversas transportadoras marítimas a suspender suas operações na região.
Mercado com oferta excedente
No curto prazo, a disparada nos preços do petróleo e do gás afeta diretamente o custo dos combustíveis. No entanto, se o bloqueio persistir, a alta tende a se espalhar para o restante da economia. Um fechamento prolongado do Estreito de Ormuz pode pressionar ainda mais os preços globais de bens e serviços, com impacto especial em grandes importadores de petróleo, como China, Índia e Japão.
Ainda assim, Homayoun Falakshahi, diretor de análise de petróleo bruto da Kpler, empresa francesa especializada em inteligência de dados sobre energia e commodities, mantém certo otimismo.
“Estamos em um mercado de petróleo com excedente de oferta. Apesar da tendência de alta nas últimas semanas, os preços estão longe dos picos registrados no início da guerra entre Rússia e Ucrânia. Chegamos a quase US$ 140 por barril”, ressalta. “O governo americano sabe disso, e é por isso que se sentiu confortável para lançar operações em larga escala na Venezuela e no Irã.”
A Opep+ também reagiu rapidamente, anunciando, no domingo, um aumento de 206 mil barris por dia na produção a partir de abril.
Para o presidente do Instituto Brasileiro de Petróleo, Roberto Ardenghy, o cenário é grave, mas sua evolução depende essencialmente da duração dos bloqueios das fontes de suprimento. Ele avalia que o mercado dispõe de estratégias para evitar que a crise se intensifique, como o uso de estoques estratégicos e a adoção de rotas alternativas de escoamento.
“O mundo hoje está muito mais preparado para enfrentar crises”, afirma. “Os países não divulgam seus números de estoques, mas sabemos que Estados Unidos, China e Japão possuem grandes reservas estratégicas de petróleo para momentos como este.”
Ele acrescenta que “uma segunda alternativa são rotas viáveis para escoar o petróleo do Oriente Médio pelo Mar Vermelho, desviando do Estreito de Ormuz”.
Posição do Brasil
Para Ardenghy, outro fator que poderia aliviar uma crise do petróleo seria o aumento de produção em países exportadores, incluindo o Brasil. Atualmente o 9º maior exportador mundial, o país pode se beneficiar da atual turbulência.
“Países como Brasil, Guiana, Argentina, Nigéria e Guiné Equatorial podem ampliar sua produção para compensar a redução do petróleo vindo do Oriente Médio”, afirma.
O Brasil já apresenta expansão significativa da produção. “Estamos produzindo cerca de 3,5 milhões de barris por dia, e a meta é chegar, em 2030, a 4,2 milhões. Isso representa uma oferta adicional de cerca de 600 a 700 mil barris”, diz o especialista.
Segundo ele, essa trajetória coloca o Brasil - pela qualidade do petróleo, pela distância do conflito e pelo avanço tecnológico - em boa posição para se tornar alternativa aos mercados afetados.
Outro ponto favorável é que o país é exportador líquido. “Com o petróleo em alta, a balança comercial brasileira tende a melhorar. No ano passado, o petróleo foi o principal produto exportado pelo Brasil, gerando um superávit de cerca de US$ 30 bilhões. E essa tendência pode continuar em 2026”, afirma.
Risco inflacionário
Apesar das possíveis oportunidades, Ardenghy alerta para o impacto da crise nos custos globais de transporte, energia e produção agrícola. Se a instabilidade na região se prolongar, especialmente com um bloqueio efetivo no Estreito de Ormuz, ele estima efeitos relevantes nos preços dos alimentos e, consequentemente, na inflação mundial e brasileira.
“Haverá pressão, sem dúvida, porque o petróleo é essencial para diversas indústrias. Ele é amplamente utilizado na cadeia produtiva. Por exemplo, fertilizantes como ureia e amônia, nitrogênio, dependem do gás natural. E o Brasil é grande importador desses insumos. Isso terá reflexos aqui também”, explica.
Para o especialista, a expectativa é de “pressão inflacionária global em termos de patamares”, embora ele ressalte ser “muito difícil fazer previsões no curto prazo”.
“Estamos há apenas quatro dias de conflito. Trata-se de uma região sensível, mas ainda estamos no início. Precisamos aguardar os próximos dias para entender a real dimensão do impacto”, conclui.

O governo do Brasil é recebido em visita de Estado à Índia nesta semana, após uma cúpula internacional sobre inteligência artificial realizada pelo país asiático. No cenário das barreiras comerciais impostas pelos Estados Unidos ao resto do mundo e de alta dependência global da China, as duas potências emergentes buscam ampliar a cooperação e as parcerias comerciais bilaterais e no âmbito do Mercosul – mas têm pela frente obstáculos importantes a superar.
Brasília e Nova Délhi são concorrentes em vários setores, principalmente no agronegócio (açúcar, arroz, carne bovina, derivados de soja, algodão), mas também na energia – ambos são grandes produtores de biocombustíveis –, além das indústrias química e farmacêutica.
Em paralelo, os dois países buscam inserção nos mercados emergentes e em desenvolvimento na África e na Ásia. É neste contexto que o presidente Luiz Inácio Lula da Silva e o primeiro-ministro Narendra Modi tentarão encontrar pontos de convergência, na sequência da aproximação acelerada em 2025, quando o premiê indiano foi recebido em Brasília para uma visita de Estado.
“Precisa fazer a ponte. A Índia está descobrindo o Brasil e eu acho que já sabe o potencial da América Latina. E o Brasil começou a explorar Índia”, nota Umesh Mukhi, professor-associado de Administração da Fundação Getúlio Vargas (FGV). “Quando eu converso com pessoas, percebo que há uma lacuna de conhecimento. Acho que o papel da academia para favorecer intercâmbio, promover conhecimento atualizado, é fundamental para moldar opiniões.”
Hoje, os países são parceiros comerciais ainda pouco relevantes: a Índia é o 10° destino das exportações brasileiras, num total de US$ 6,9 bilhões em 2025. O Brasil é deficitário na balança comercial com o país asiático, mas estes números estão em ascensão.
"Tivemos um crescimento significativo de 30% no fluxo de comércio de 2024 para 2025, mas isso é pouco, considerando o potencial", salienta o presidente da Agência Brasileira de Promoção de Exportações e Investimentos (ApexBrasil), Jorge Viana.
Para impulsionar as trocas, a entidade inaugura um escritório no país, um mercado potencial de 1,4 bilhão de consumidores. A comitiva presidencial ilustra o novo peso que Brasília quer dar ao país: Lula chega a Nova Délhi acompanhado de cerca de 10 ministros e mais de 300 empresários.
"A Apex entende que essa nova fase na relação Brasil-Índia começa com muita força a partir da viagem do presidente Lula. Com o primeiro-ministro Modi, eles vão construir uma história que vai gerar muitos recursos e possibilidades de cooperação e negócios", frisa Viana.  
Oportunidade para o desenvolvimento de tecnologias
As oportunidades vão muito além do comércio de commodities e petróleo, salienta o especialista indiano: os serviços tecnológicos, financeiros e as áreas de defesa e aviação civil representam a possibilidade de impulso para o desenvolvimento e a inovação no Brasil.
“A Índia já é uma potência tecnológica. Todas as empresas de tecnologia que fornecem serviços em outros países desenvolvidos estão aqui no Brasil, e a situação global está favorecendo esse investimento no Brasil”, explica.
“Quando eu converso com empresários e executivos desses setores, brasileiros que trabalham dentro de empresas indianas, eles têm muita demanda por talento e não estão encontrando esses profissionais aqui no Brasil. Eles sempre procuram saber como o Brasil vai facilitar o intercâmbio de talentos – e, quanto mais talentos vierem, mais investimentos haverá no setor tecnológico”, diz
Primeiro memorando sobre minerais críticos
Por outro lado, é esperada a assinatura de um memorando de entendimento sobre minerais críticos, dos quais o Brasil detém as segundas maiores reservas do mundo. Será a primeira vez que o país estabelecerá com outra nação um acordo sobre esses minérios, estratégicos para a transição energética.
“Foi uma iniciativa do Ministério de Minas e Energia, que segue a política brasileira de priorizar o tema e de manter o país aberto à cooperação internacional neste sentido, para trazer valor agregado à produção nacional”, detalhou Susan Kleebank, secretária do Itamaraty para a Ásia e o Pacífico, em briefing à imprensa. “Para que não apenas tenhamos o minério, mas possamos produzir e processar esse minério aqui, chegando a resultados para a nossa indústria e a nossa segurança nacional”, completou.
Acordo Índia-Mercosul
A viagem também será uma ocasião para o presidente discutir as oportunidades de expansão do comércio com os países do Mercosul. Desde 2009, está em vigor um Acordo de Preferências Tarifárias que reduz as taxas de importação entre a Índia e o bloco sul-americano para uma lista limitada de produtos, contemplando apenas 14% da pauta exportadora brasileira.
“Com as mudanças no cenário geopolítico, eu acho que existe uma possibilidade de acelerar, da mesma maneira que a Índia conseguiu acelerar o processo com a Europa”, aponta Mukhi. Em janeiro, Nova Délhi firmou um amplo pacto de livre comércio com a União Europeia, que vai eliminar 97% das tarifas em vigor no comércio bilateral.
A ofensiva comercial de Donald Trump contra indianos e brasileiros leva as duas potências a tentarem aumentar o escopo do tratado atual, aposta o professor-associado da FGV. “Eu acho que isso é questão interna, de como o Mercosul se disponibiliza para facilitar esse processo. Vai exigir que a gente saia de nossa zona de conforto e tome algumas decisões duras. Alguns setores vão ser afetados, mas cada setor tem que se adaptar”, indica, referindo-se à agricultura.
“Apesar de ser a quarta economia do mundo, a Índia ainda tem grande parte da população de pequenos produtores dependendo da agricultura familiar. Quando você tem um acordo que prejudica essa fatia da população, é um pouco arriscado”, complementa.
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