大方谈钱

本期嘉宾：
周桓 华夏基金投资研究部
大家好，欢迎来到《大方谈钱》，这是一档由华夏基金出品的播客栏目。钱是桥梁，生活才是目的。主动权益基金的赚钱逻辑有哪些呢？我们普通人如何找到适配自己的基金产品呢？今天我们特别邀请了华夏基金投资研究部周桓老师，带大家穿透市场的迷雾，找到适配自己的基金。
Timeline:
01:33 市场行情与基金份额的微妙关联
02:00 “经理-产品”风格匹配模式
03:19 盈利的多元打开方式与持有体验
04:30 投资者获得感的核心影响因素
05:26 赚钱的核心逻辑：本金 × 收益率
06:28 价值投资的核心：内在价值判断
07:38 成长派的两大投资靶点
08:12 产业周期里的投资风格切换
09:12 价值与成长基金的净值特征差异
10:58 价值投资的两种打开方式：低估值陷阱和内在价值导向
11:43 投资的三维划分：胜率、赔率、频率
14:37 市场周期下的基金经理选择难题与解法
16:46 主动基金的核心价值与运作逻辑
23:23 规模为何是业绩的 “敌人”？
26:44 普通投资者筛选主动基金的关键方法
28:12 选基金经理：看内核而非短期观点
30:37 反向评估基金经理的小技巧
33:17 验证经理 “知行合一” 的实操方法
34:12 榜单头部基金经理业绩难延续的真相
41:02 FOF筛选主动基金的逻辑：先数据后逻辑
43:15 机构筛选主动基金的三维度：业绩评估、风格判断、模式复刻
46:18 普通投资者的风控核心：明确 “不买什么”
48:49 华夏基金主动产品的布局方向
53:28 选基的三个重要参数：目标时间、最大回撤、预期收益率
本期制作
嘉宾：周桓 华夏基金投资研究部
主播：章衡 惟惟惟
剪辑：余冬
免责声明
温馨提示：播客大方谈钱由华夏基金出品，所有投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。本节目不作为个股推荐，不作为任何法律文件，内容中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，华夏基金不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，入市需谨慎。

本期嘉宾：黄宗贤 华夏基金投资研究部研究员
大家好，欢迎来到《大方谈钱》，这是一档由华夏基金出品的播客栏目，钱是桥梁，生活才是目的。去年我们结合雅江水电站的热点，邀请到了华夏基金投资研究部黄宗贤老师做客，大方谈钱，分享了关于水电站建设相关的电网设备科普。近期，随着 AI 用电网投资4万亿等热点，电网设备这个板块的行情再次被引爆。随着新的热点的出现，我们的两只产品，电网设备 ETF 和华夏清洁能源龙头两只产品都受到了很多投资者的关注，那么下面就有请黄宗贤老师帮我们来分享一下关于电网设备产业链的相关内容~
Timeline：
01:50 行情火热的两大核心驱动
驱动一：AI发展导致北美出现“电荒”，数据中心用电负荷激增，暴露出当地电网的薄弱环节，产生了巨大的电网设备需求。

驱动二：国内“十五五”规划期间，国家电网宣布约4万亿投资计划，为未来五年电网建设提供了明确的增长指引。

02:23 AI如何引爆北美电网设备需求？
核心原因：AI芯片（如英伟达GPU）功率远高于传统芯片，单个机柜功耗可从30千瓦跃升至600千瓦级别。

历史欠账：美国过去十余年因制造业外流，用电量零增长，电网投资长期停滞，现有电网无法承受AI带来的用电负荷骤增。

独特结构：美国电网由多个私立、互不连接的局部电网构成，在科技公司云集的区域率先出现电力容量不足。

结论：谷歌、微软等科技巨头被迫自建电站和电网，产生了对变压器等核心电网设备的迫切需求。

05:10 AI耗电的惊人量级
对比中国每年约80GW的新增用电负荷，全球AI硬件全部运行将带来30-40GW的新增负荷，占全球原有负荷的15%，增速惊人。

对美国而言，这意味着用电负荷从近乎零增长到突然增加30-40GW，缺口巨大。

07:11 中国电网设备出海的竞争力与格局
技术领先：中国在变压器、开关等传统电网设备领域，无论是技术还是成本，均已具备全球竞争力。

出海主体：出于供应链安全等因素考量，北美市场目前主要向中国优秀的民营企业开放，而非头部国企。

“降维打击”：美国电网最高等级约500千伏，而这在中国已属成熟技术，为民企出海奠定了坚实的技术基础。

11:47 解读国内“4万亿”投资计划
内容：国网“十五”期间计划投资约4万亿，较“十四五”增长约40%，年均增速约7%。

理性看待：7%的年均增速在国网投资史上属“稳健”而非“爆发”，其重要意义在于提供了罕见的5年长期确定性指引，降低了行业的周期性波动，有助于市场给予相关公司更稳定的估值。

17:30 科普：电网设备产业链全景
发电设备：如火电锅炉、光伏板、风机叶片。

电网设备（核心）：负责电能的传输和分配，主要包括变压器（升降电压）和开关（保护电路），两者合计占主网设备投资的约70%。

用电设备：如空调、电动汽车等。

24:03 为何中国需要“特高压”？
根本原因：中国能源（风光水煤）多在西部，用电负荷集中在东部，远距离输电需求迫切。

技术原理：电压越高，输电损耗越小。特高压是实现“西电东送”、提升能源配置效率的关键技术。

27:57 未来趋势：配电网的数字化与智能化
现状：主网自动化程度高，但深入社区、企业的“毛细血管”——配电网，自动化水平仍较低。

驱动因素：分布式光伏（如屋顶光伏）的大量接入、AI数据中心用电的剧烈波动，都要求配电网具备更精准的监控、调控和自愈能力，这是未来的重要投资方向。

34:21 普通投资者如何把握电网设备赛道？
核心判断：行业的长期增长基石在于全球用电负荷是否持续增长。AI时代将电推向“第四次工业革命燃料”的高度，奠定了长期发展空间。

选股逻辑：在行业增长的基础上，重点关注细分环节的技术壁垒和竞争格局。

本期制作
嘉宾：黄宗贤
主播：章衡 惟惟惟
制作：余冬
产品风险提示：1.华夏电网设备ETF为股票基金，主要投资于标的指数成份股及备选成份股，其预期风险和预期收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金,属于风险等级(R4)品种，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。2.本基金存在标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等主要风险。3.本基金可投资存托凭证，基金净值可能受到存托凭证的境外基础证券价格波动影响，存托凭证的境外基础证券的相关风险可能直接或间接成为本基金的风险。4.投资者在投资本基金之前，请仔细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上,理性判断并谨慎做出投资决策,独立承担投资风险。5.基金管理人不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。6.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后,基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。7.中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。8.本产品由华夏基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。9.市场有风险，投资须谨慎。
1. 华夏清洁能源龙头基金为混合型基金，理论上其预期风险和预期收益低于股票型基金,高于债券型基金与货币市场基金。具体风险评级结果应以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。2.以上产品的基金资产投资于港股通标的股票,会面临港股通机制下的特有风险。3.以上产品可根据投资策略需要或不同配置地市场环境的变化,选择将部分基金资产投资于港股或选择不将基金资产投资于港股,基金资产并非必然投资港股。4.以上产品为发起式基金，发起资金提供方使用发起资金认购本基金的金额不少于人民币1000万元，且发起资金认购的基金份额持有期限自基金合同生效日起不少于3年，法律法规和监管机构另有规定的除外。<<基金合同>>生效之日起三年后的年度对应日，若基金资产净值低于2亿元，基金合同自动终止，且不得通过召开基金份额持有人大会延续基金合同期限。故投资者将面临基金合同可能终止的不确定性风险。5.投资者在投资本基金之前，请仔细阅读本基金的<<基金合同>>、<<招募说明书>>和<<产品资料概要>>等基金法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。6.基金管理人不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。7.基金管理人提醒投资者基金投资的"买者自负"原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。8.中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。9.本产品由华夏基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。10.本资料不作为任何法律文件，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，入市须谨慎。
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本期嘉宾
杨天楠：播客《听懂涨声》主理人、长波工作室创始人
大家好，欢迎来到大方谈钱，这是一档由华夏基金出品的播客栏目，钱是桥梁，生活才是目的。有没有发现过去咱们默认的一个人生逻辑，从吃苦到成功，再到得到人生的幸福，这个逻辑好像已经慢慢的在改变。不再是清一色的围绕着搞钱拼事业来转，而是抢着关注三件事，身体、财富和兴趣。这一期节目我们也专门邀请到了我们的老朋友，《听懂涨声》播客主播杨天楠老师来跟我们一起聊一聊他生活中提升幸福感的一些小事。
Timeline：
01:28 科技邪修：用最小精力拿 60-70 分生活效果
03:12 播客逆袭！声纹 / TTS 黑科技：PDF / 外文书直接变 “真人朗读”
04:12 视频播客真相大揭秘：平台省成本、大厂做 PR 安全牌
08:58 播客输入秘籍：伴随式摸鱼 + 干货倍速调节，听觉型选手吸收率翻倍！
10:54 费曼读书法实操：学完马上跟家人唠，被怼 = 没学透
14:42 麦肯锡报告：普通人对于生活满意度优先级和幸福感的来源评估
16:50 健身房主力人群大反转：中男＞失恋族＞内卷党
18:22 人生逻辑解耦：经济增速放缓后，“事业≠财富” 成新共识
21:21 花钱买自由才是真谛，拒绝家庭 NPC 身份
26:21 老穷风 + 最小单位安全感：钱要花在时间 / 心情 / 意志力上
31:26 容貌焦虑自洽指南：接受不完美，别让情绪反复内耗
36:15 AI 实用技巧大公开：让AI融入到自己的工作流当中
43:17 AI 劝学神操作：高中生靠豆包补基础，逆袭考上大学
48:38 财富积累冷知识：低预期 + 少折腾 = 高幸福感
58:17 投资心态：预期低一点，幸福多一点，把分子变小，幸福感自然上来
59:53 低成本状态调节法：找到自己最舒服、最快捷的方式，例如深呼吸 3 次
01:03:52 专注力训练：纸质书 + 手机监狱
01:07:20 睡眠加分项：睡前断蓝光 + 补维 D，早睡能让体检报告 “自愈”
01:09:08 收尾彩蛋：科技邪修核心 —— 先找正反馈，再慢慢变优秀～
本期制作
嘉宾：杨天楠
主播：章衡 惟惟惟
制作：余冬
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本期嘉宾
梁狗蛋：微信公众号「梁狗蛋」主理人、播客「狗不扯Damn」主理人
薛蓓蓓：企业出海咨询创业者
大家好，欢迎来到大方谈钱，这是一档由华夏基金出品的播客栏目。我是梁狗蛋也是本期的嘉宾主持。今天我们请到一位一线的出海的探索者薛贝贝老师来跟我们聊一聊跟出海相关的一些话题。
Timeline：
00:30 从券商研究员到在欧洲创业：为什么连续跨界反而成了出海的超能力？
01:47 穿越回“穷游网”BBS时代：旅行攻略如何成为中国出海文化的初代文本？
03:01 创业经历中的挑战：收入一夜为零，如何在发薪日前72小时拿到救命钱？
04:00 绝境转型：从退税服务转向“商品出海+财税法”一体解决方案
07:29 创业者财务第一课：利润表是面子，现金流才是命子
09:28 出海地图漫游：东南亚、欧美、中东非洲——产能布局背后的市场逻辑
10:49 中国出海2.0：从“产品替代”到“输出行业标准”的本质跨越
12:47 什么是真正的“标准出海”？高铁、5G和苹果供应链的启示
16:13 文化差异现场：一个手势引发的品牌危机
17:38 欧美运营成本差异：多语言、分散税制如何推高成本？
20:57 欧洲市场细分攻略：不同国家消费偏好差异，品牌该如何适配？
23:25 欧洲线上投放困境：语言壁垒下，高效试错为何难复制？
25:00 税务实务差异：不同国家税率复杂性不同，系统如何跟上税务迷宫？
27:00 标准化与本地化的永恒博弈：从麦当劳全球SOP看跨国管理真实难度
28:50 隐形后盾：国家软实力如何为中国企业出海“撑伞”？
30:24 从“世界工厂”到“体系型选手”，外界如何看待中国嬗变？
33:51 年轻人该投身出海吗？薛贝贝提出“第一性原理”思维的重要性
37:16 不同市场工作习惯差异：制度与文化背景下的行为逻辑
40:00 出海本质是“信息差生意”：如何发现、利用并解决不对称？
41:43 给求职者的建议：关注上市公司出海部门，外派经历是“硬通货”
44:30 东南亚迷思：割裂市场与信任重建，难点在哪？
47:45 出海服务链全景：从投流、物流到财税法律，处处缺人
51:41 跨文化管理的最大陷阱：如何识别被文化冲突掩盖的真问题？
54:29 管理学里的“接地气智慧”：本土实践如何补位教科书？
56:12 出海第一步往哪走？从“文化衔接区”寻找落脚点
本期制作
嘉宾：梁狗蛋、薛贝贝
主播：章衡 惟惟惟
制作：余冬
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本期嘉宾
刘飞&潇磊：《半拿铁商业沉浮录播客主播》
陈茜：华夏基金数量投资部高级研究员
项臻：30年电脑经验、18年互联网经验、机器人领域创业者
雷哥：脱口秀演员、奇葩说辩手、喜剧播客《三个火呛手》主播
大家好，欢迎来到大方谈钱，这是一档由华夏基金出品的播客栏目。祝大家新年快乐！此刻是2025年的最后一天（录制时间），前段时间一直在说我们俩非常忙，那我们到底在忙什么呢？除了之前提到的年底各种汇报以外，我们还在奔波于线下和大家的见面活动中。本期内容就是我们在杭州和半拿铁合作的一期线下内容，嘉宾除了半拿铁的两位大家非常熟悉的主播刘飞和潇磊老师，还有华夏基金数量投资部高级研究员陈茜老师，资深互联网用户项臻老师以及著名脱口秀演员“一个火呛手”雷哥。我们今天的主题是聊一聊互联网如何影响我们的生活。
Timeline：
02:01 听音识“网”：诺基亚、Windows开机声、QQ提示音、iPhone铃声背后的时代记忆
06:18 初代网民回忆录：OICQ、拨号上网、网吧打游戏、BBS论坛与海外网友
09:39 如果断网48小时：从打车、支付到工作协同，勾勒现代人对网络依赖的真实图景
13:17 互联网的演变与未来：从“上网聊天”到“生活全在线”
15:20 社交媒体的变迁与信息过载：早期社交媒体内容与现在对比
19:58 创作者与AI共处：写段子、做PPT背后的效率提升与艺术坚守
23:08 互联网大厂在技术创新与社会议题中的双重角色
27:01 大厂职业选择观：在追求稳定与投身创新之间的个人化权衡
31:43 互联网新战场的投资视角：AI、出海、即时零售的机遇与挑战分析
33:41 AI使用现场调研：听众中多数人已将其纳入日常与工作流程
39:11 普通人投资路径：从黄金ETF到行业指数基金，多种工具的选择与体验
42:20 ETF的“果篮理论”：阐释其分散风险、聚焦行业的配置价值
45:41 ETF和个股的投资方式对比
52:00 未来生活场景想象：智能家居走向感知化、主动化服务
53:17 AI与下一代教育：技术父亲对儿童接触AI的时机与方式提出思考
59:55 未来互联网主要的三个新战场：AI、即时零售、出海
01:05:44 来自嘉宾的真诚建议：陪伴家人、记录生活、保持好奇、理性尝试
01:12:37 具身智能落地预判：从技术研发到规模应用仍需要时间沉淀
01:15:37 自媒体创作者分享：将AI作为效率工具，以创意构建护城河的实践
01:14:14 港股科技板块评估：处于历史估值低位，与美股存在成长性差异
01:20:37 实体经济的新生机：情绪价值、极致性价比与线下体验的回归。
本期制作
嘉宾：刘飞&潇磊、陈茜、项臻、雷哥
主播：章衡 惟惟惟
制作：余冬
温馨提示：播客大方谈钱由华夏基金出品，所有投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。本节目不作为个股推荐，不作为任何法律文件，内容中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，华夏基金不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，入市需谨慎。