大方谈钱

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本期嘉宾
慧理财：华夏基金员工
姜大白：华夏基金员工
欢迎来到大方谈钱，这是一档由华夏基金出品的播客栏目，钱是桥梁，生活才是目的，不知道大家这个春节过得怎么样呢？今天是假期的最后一天，相信很多人已经开始收拾行囊，开启新一年的奋斗。那马年的投资计划又该如何安排呢？今天我们邀请到了慧理财和姜大白，和大家一起聊聊马年我们自己是怎么瞎搞的，此处不作为投资建议。
Timeline:
01:19 亮成绩单：去年的收益与仓位
慧理财：去年整体收益约10%。其中约3%来自固收类，7%-9%来自权益类。权益仓位约50%，配置了宽基、创业板指及看好的高弹性赛道。
姜大白：权益仓位一直较高，全年整体收益率在十几到二十个点。上半年因尝试医疗、白酒并止损而亏损，下半年扳回。
04:55 “神来之笔”与“拍大腿”操作
慧理财的成功与遗憾：
成功：从去年年初开始持续买入并持有有色板块，贡献了主要收益。
遗憾：在黄金收益达70%左右时因“恐高”卖出，错失后续涨幅；虽在下跌后补仓，但仓位已不及之前。
惟惟的“阴差阳错”：本想卖出军工基金却误操作买回，结果因后续“商业航天”行情意外获得高收益；在黄金创历史新高（约5500美元）时成功逃顶。
章衡家人的“反面教材”：家人在黄金暴跌前（约5100美元）大举加仓，导致成本高企，在后续暴跌中承受较大回撤。
11:46 投资策略与心态博弈
姜大白的“装死”哲学：经历过大幅亏损后，选择对看好的方向（如中概互联）开启定投并长期持有，“硬熬”到行情回归。他认为坚持在场（在船上）比选对方向更重要。
慧理财的“止盈”与“恐高”：不必追求最高收益，“赚到中间一段就够了”。去年多次在收益率达50%-60%时止盈，虽可能错失后续涨幅，但自己并不后悔。
市场教育的“反人性”：去年是典型的“追涨行情”，打破了“买在左侧”的许多信仰。慧理财的家人追高有色后遇到最大回撤立即止损，经历“道心破碎”。
普通人的信息处理：姜大白会参考公司的投研观点，但只采纳那些自己能“翻译成白话且觉得有说服力”的逻辑。他偏好左侧投资，甚至“涨了就不想买”。
25:21 如何参与不熟悉的赛道？
工具选择：两位嘉宾都认为行业ETF是低门槛参与热点赛道（如化工、有色）的好工具，无需深究产业链细节。
参与逻辑：姜大白倾向于理解周期链条等大逻辑（如从贵金属到化工的传导）；慧理财则更关注板块历史波动率是否在自己承受范围内，并会用小仓位“试水”。
关于白银：慧理财明确表示因其波动过大，自己“绝对不会碰”。
30:48 家庭资产配置的“安全垫”
姜大白家的“包养制”：夫妻资产分开管理。妻子账户主要配置银行理财和活期存款，作为家庭应急的“安全垫”；他自己的账户则全权进行权益投资，底线是“不上杠杆，亏完拉倒”。
章衡与慧理财家：均采用家庭资产统一管理、每月对账的模式，由一方主导投资策略。
33:47 那些“躲牛市”的品种与消费观
惟惟的“执念”：重仓恒生科技，因其成分股是日常能感知的大厂，但持续“浮浮沉沉”。
章衡的“安全感”：长期持有红利类资产，看重其稳定的现金流和低波动，在需要大额消费时提供安全感。
投资如何影响消费：盈利好时消费欲望强（如买游戏皮肤），亏损时则自动节俭。市场收益直接影响生活消费心态。
37:42 马年寄语：投资之外，生活之中
健康第一：姜大白结合自身经历，建议在忙碌中优先关注身体健康，这是所有投资和生活的基础。
投资心态：慧理财建议不要轻易预设行情和点位，同时坚持原则，留好后手，享受过程。
理性看待：章衡分享朋友寄语——“新的一年，多过脑，不过心”，倡导理性分析，减少情绪化决策。
本期制作
嘉宾：慧理财、姜大白
主播：章衡 惟惟惟
制作：余冬
温馨提示：播客大方谈钱由华夏基金出品，所有投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。本节目不作为个股推荐，不作为任何法律文件，内容中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，华夏基金不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，入市需谨慎。

本期嘉宾
钱婧：北京师范大学经济与工商管理学院教授，博士研究生导师，北京师范大学经济与工商管理学院管理与组织心理学研究中心主任。畅销书《新收入》作者。
大家好，欢迎来到大方谈钱，这是一档由华夏基金出品的播客栏目，钱是桥梁，生活才是目的。恰逢除夕马年新春，辞旧迎新之际，我们总在梳理过往的焦虑与困惑，期盼新岁的从容与自在。职场中的配得感、人际关系里的利益平衡、副业变现的犹豫、对未来的迷茫，这些情绪常常萦绕心头。今天我们邀请到了我们的老朋友钱婧老师，带来一场心灵治愈之旅，聊聊如何在世俗期待与自我接纳中找到平衡，也欢迎大家在评论区留言，分享你的马年新感悟～
Timeline:
01:19 告别 "被夸羞耻症"：坦然接纳赞美是爱自己的能力
03:47 三层赞美回应法：感谢+表达愉悦+正向回馈
06:17 人内心都渴望被看见，外貌与内涵同样值得被夸赞
10:32 职场获奖低调不是配得感低，而是规避人际成本的智慧
12:30 成年人的关系终会涉及利益，健康关系需要清晰边界
15:29 减少关系内耗：对他人期待低一点，对自己付出高一点
18:07 成年人的关系只筛选不改变，改变自己是核心
20:47 情谊的定价：多余付出是能力不足的代偿，愿为关系买单便无需计较
24:21 直面他人误解：大胆说破诉求，避免自我内耗
29:25 职场 "努力羞耻症"：行为比语言更真诚，躺平需有资源支撑
30:53 职场本分：拿薪酬需完成基础工作量，升职加薪是增量而非义务
35:25 副业热潮背后：不止是搞钱，更是生命力的拓展与焦虑寄托
40:10 焦虑是社会共性情绪，修心比追求客观指标更重要
42:48 AI 时代不缺机会，整合技能为他人创造价值即是商机
43:26 拒绝 "销售羞耻心"：每个人都可给自身技能定价变现
48:53 多元自我认知：挖掘自身零散优势，构建核心竞争力
50:24 降低完美人设期待，不必满足所有期待，梦想重在带来快乐
53:00 日子有功：认真生活便有收获，最大的配得感是活在当下
本期制作
嘉宾：钱婧
主播：章衡 惟惟惟
制作：余冬
温馨提示：播客大方谈钱由华夏基金出品，所有投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。本节目不作为个股推荐，不作为任何法律文件，内容中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，华夏基金不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，入市需谨慎。

本期嘉宾：林登万，财经自媒体、资深期货投资人。
大家好，欢迎来到大方谈钱，这是一档由华夏基金出品的播客栏目，钱是桥梁，生活才是目的。最近，白银、黄金、化工等大宗商品的市场表现备受关注。我们特别邀请了有着十多年期货投资经验的林登万老师来跟我们分享一下他是如何看待近期大宗商品的波动的。
Timeline:
01:37 亲历者的自省：2015年股灾的惨痛教训
嘉宾分享其通过股指期货在牛市中快速获得30多倍收益，又在随之而来的股灾中经历“过山车”式回撤的亲身经历。
核心警示：高杠杆交易对心理冲击巨大，切忌在市场不顺时陷入“许愿式投资”的幻想。市场的残酷远超想象。
07:05 焦点深析：白银为何上演“极端过山车”行情？
直接原因：价格在短期内涨得“太多、太急”，获利盘涌出导致踩踏。
波动率异常：白银波动率指数连续数周高于60（极端状态），属于极小概率事件。
基本面变化：
光伏需求：消耗全球20%-30%的白银，造成结构性短缺。
货币替代：在印度等新兴市场，因本币贬值且黄金过贵，白银成为“平民黄金”，储蓄需求激增。
投机狂热：社交媒体助推“宝妈买银条”等全民投机行为，将结构性缺货炒作成非理性泡沫。
17:06 祛魅“交割危机”：违约并非世界末日
交割违约在期货市场时有发生，有明确的违约处罚机制（如罚没保证金、处以货值20%罚金），是特定参与方的个体风险，一般不会导致全局性信用崩塌。
关键逻辑：价格最终需由实体经济承接。白银价格过高将导致光伏企业亏损，需求破坏会最终迫使价格回归理性。
26:24 黄金的冷静审视：十年牛市后的困境
长期趋势：黄金牛市已持续十年，并非近期才开始上涨。
当前估值：即便最乐观的多头预期（金价涨至6000-8000美元），当前点位的潜在上涨空间已有限（约40%-60%），且需承担历史性的高价位风险。
风险提示：黄金历史上曾多次发生暴跌50%​ 的情况。在当前高位，追涨风险远大于机会。
28:14 被低估的机会：化工板块的“困境反转”逻辑
核心逻辑：跌得久、跌得深、全行业亏损。化工品价格已跌至历史低位，在“反内卷”政策淘汰落后产能的背景下，行业库存极低，价格具备强劲反弹动能。
特别关注：新型煤化工。凭借技术突破（如大连化学物理研究所）获得显著成本优势，符合国家能源安全战略，是具备“降维打击”能力的细分赛道。
34:50 期货的本质与普通人的投资边界
本质：是企业管理原材料价格波动风险（套期保值）的工具，核心功能是风险转移和价格发现，而非用于投机。
对普通人的强烈警告：期货高杠杆特性会放大亏损，需要极高的专业知识和心理素质，是“一将功成万骨枯”的战场，强烈不建议普通人参与。
39:34 普通人的投资哲学：“福报论”与生存法则
“福报论”：像猎人一样耐心等待。当市场出现极端恐慌、众人“哭爹喊娘”时（如股灾、流动性危机），才是捡便宜货的良机。在市场狂热、“人人聊股票”时则应保持谨慎。
给普通投资者的建议：
首选基金，让专业机构管理，避免个人操作风险。
关注 “开始涨价但股票尚未大涨”​ 的行业，这可能是困境反转的信号。
拒绝“追高杀跌”，手握现金的重要性远超频繁交易。
52:29 植入广告：帮助普通人查看热点指数估值的工具：红色火箭小程序
本期制作
嘉宾：林登万
主播：章衡 惟惟惟
制作：余冬
温馨提示：播客大方谈钱由华夏基金出品，所有投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。本节目不作为个股推荐，不作为任何法律文件，内容中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，华夏基金不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，入市需谨慎。

本期嘉宾：
周桓 华夏基金投资研究部
大家好，欢迎来到《大方谈钱》，这是一档由华夏基金出品的播客栏目。钱是桥梁，生活才是目的。主动权益基金的赚钱逻辑有哪些呢？我们普通人如何找到适配自己的基金产品呢？今天我们特别邀请了华夏基金投资研究部周桓老师，带大家穿透市场的迷雾，找到适配自己的基金。
基金投资思维导图
Timeline:
01:33 市场行情与基金份额的微妙关联
02:00 “经理-产品”风格匹配模式
03:19 盈利的多元打开方式与持有体验
04:30 投资者获得感的核心影响因素
05:26 赚钱的核心逻辑：本金 × 收益率
06:28 价值投资的核心：内在价值判断
07:38 成长派的两大投资靶点
08:12 产业周期里的投资风格切换
09:12 价值与成长基金的净值特征差异
10:58 价值投资的两种打开方式：低估值陷阱和内在价值导向
11:43 投资的三维划分：胜率、赔率、频率
14:37 市场周期下的基金经理选择难题与解法
16:46 主动基金的核心价值与运作逻辑
23:23 规模为何是业绩的 “敌人”？
26:44 普通投资者筛选主动基金的关键方法
28:12 选基金经理：看内核而非短期观点
30:37 反向评估基金经理的小技巧
33:17 验证经理 “知行合一” 的实操方法
34:12 榜单头部基金经理业绩难延续的真相
41:02 FOF筛选主动基金的逻辑：先数据后逻辑
43:15 机构筛选主动基金的三维度：业绩评估、风格判断、模式复刻
46:18 普通投资者的风控核心：明确 “不买什么”
48:49 华夏基金主动产品的布局方向
53:28 选基的三个重要参数：目标时间、最大回撤、预期收益率
本期制作
嘉宾：周桓 华夏基金投资研究部
主播：章衡 惟惟惟
剪辑：余冬
免责声明
温馨提示：播客大方谈钱由华夏基金出品，所有投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。本节目不作为个股推荐，不作为任何法律文件，内容中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，华夏基金不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，入市需谨慎。

本期嘉宾：黄宗贤 华夏基金投资研究部研究员
大家好，欢迎来到《大方谈钱》，这是一档由华夏基金出品的播客栏目，钱是桥梁，生活才是目的。去年我们结合雅江水电站的热点，邀请到了华夏基金投资研究部黄宗贤老师做客，大方谈钱，分享了关于水电站建设相关的电网设备科普。近期，随着 AI 用电网投资4万亿等热点，电网设备这个板块的行情再次被引爆。随着新的热点的出现，我们的两只产品，电网设备 ETF 和华夏清洁能源龙头两只产品都受到了很多投资者的关注，那么下面就有请黄宗贤老师帮我们来分享一下关于电网设备产业链的相关内容~
Timeline：
01:50 行情火热的两大核心驱动
驱动一：AI发展导致北美出现“电荒”，数据中心用电负荷激增，暴露出当地电网的薄弱环节，产生了巨大的电网设备需求。

驱动二：国内“十五五”规划期间，国家电网宣布约4万亿投资计划，为未来五年电网建设提供了明确的增长指引。

02:23 AI如何引爆北美电网设备需求？
核心原因：AI芯片（如英伟达GPU）功率远高于传统芯片，单个机柜功耗可从30千瓦跃升至600千瓦级别。

历史欠账：美国过去十余年因制造业外流，用电量零增长，电网投资长期停滞，现有电网无法承受AI带来的用电负荷骤增。

独特结构：美国电网由多个私立、互不连接的局部电网构成，在科技公司云集的区域率先出现电力容量不足。

结论：谷歌、微软等科技巨头被迫自建电站和电网，产生了对变压器等核心电网设备的迫切需求。

05:10 AI耗电的惊人量级
对比中国每年约80GW的新增用电负荷，全球AI硬件全部运行将带来30-40GW的新增负荷，占全球原有负荷的15%，增速惊人。

对美国而言，这意味着用电负荷从近乎零增长到突然增加30-40GW，缺口巨大。

07:11 中国电网设备出海的竞争力与格局
技术领先：中国在变压器、开关等传统电网设备领域，无论是技术还是成本，均已具备全球竞争力。

出海主体：出于供应链安全等因素考量，北美市场目前主要向中国优秀的民营企业开放，而非头部国企。

“降维打击”：美国电网最高等级约500千伏，而这在中国已属成熟技术，为民企出海奠定了坚实的技术基础。

11:47 解读国内“4万亿”投资计划
内容：国网“十五”期间计划投资约4万亿，较“十四五”增长约40%，年均增速约7%。

理性看待：7%的年均增速在国网投资史上属“稳健”而非“爆发”，其重要意义在于提供了罕见的5年长期确定性指引，降低了行业的周期性波动，有助于市场给予相关公司更稳定的估值。

17:30 科普：电网设备产业链全景
发电设备：如火电锅炉、光伏板、风机叶片。

电网设备（核心）：负责电能的传输和分配，主要包括变压器（升降电压）和开关（保护电路），两者合计占主网设备投资的约70%。

用电设备：如空调、电动汽车等。

24:03 为何中国需要“特高压”？
根本原因：中国能源（风光水煤）多在西部，用电负荷集中在东部，远距离输电需求迫切。

技术原理：电压越高，输电损耗越小。特高压是实现“西电东送”、提升能源配置效率的关键技术。

27:57 未来趋势：配电网的数字化与智能化
现状：主网自动化程度高，但深入社区、企业的“毛细血管”——配电网，自动化水平仍较低。

驱动因素：分布式光伏（如屋顶光伏）的大量接入、AI数据中心用电的剧烈波动，都要求配电网具备更精准的监控、调控和自愈能力，这是未来的重要投资方向。

34:21 普通投资者如何把握电网设备赛道？
核心判断：行业的长期增长基石在于全球用电负荷是否持续增长。AI时代将电推向“第四次工业革命燃料”的高度，奠定了长期发展空间。

选股逻辑：在行业增长的基础上，重点关注细分环节的技术壁垒和竞争格局。

本期制作
嘉宾：黄宗贤
主播：章衡 惟惟惟
制作：余冬
产品风险提示：1.华夏电网设备ETF为股票基金，主要投资于标的指数成份股及备选成份股，其预期风险和预期收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金,属于风险等级(R4)品种，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。2.本基金存在标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等主要风险。3.本基金可投资存托凭证，基金净值可能受到存托凭证的境外基础证券价格波动影响，存托凭证的境外基础证券的相关风险可能直接或间接成为本基金的风险。4.投资者在投资本基金之前，请仔细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上,理性判断并谨慎做出投资决策,独立承担投资风险。5.基金管理人不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。6.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后,基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。7.中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。8.本产品由华夏基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。9.市场有风险，投资须谨慎。
1. 华夏清洁能源龙头基金为混合型基金，理论上其预期风险和预期收益低于股票型基金,高于债券型基金与货币市场基金。具体风险评级结果应以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。2.以上产品的基金资产投资于港股通标的股票,会面临港股通机制下的特有风险。3.以上产品可根据投资策略需要或不同配置地市场环境的变化,选择将部分基金资产投资于港股或选择不将基金资产投资于港股,基金资产并非必然投资港股。4.以上产品为发起式基金，发起资金提供方使用发起资金认购本基金的金额不少于人民币1000万元，且发起资金认购的基金份额持有期限自基金合同生效日起不少于3年，法律法规和监管机构另有规定的除外。<<基金合同>>生效之日起三年后的年度对应日，若基金资产净值低于2亿元，基金合同自动终止，且不得通过召开基金份额持有人大会延续基金合同期限。故投资者将面临基金合同可能终止的不确定性风险。5.投资者在投资本基金之前，请仔细阅读本基金的<<基金合同>>、<<招募说明书>>和<<产品资料概要>>等基金法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。6.基金管理人不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。7.基金管理人提醒投资者基金投资的"买者自负"原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。8.中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。9.本产品由华夏基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。10.本资料不作为任何法律文件，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，入市须谨慎。
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