Outliers

Desde 2022 a Selic esta acima de 10%, com isso, o custo de capital passa a comprometer a saúde financeira de muitas empresas. Esse é um dos motivos para o número crescente de pedidos de recuperação judicial no Brasil.

Para entender sobre o atual momento do crédito corporativo no nosso país e possíveis oportunidades e riscos, o Outliers #194 recebe Alexandre Cruz, CEO e fundador da Jive Mauá, gestora de investimentos alternativos com mais de 20 anos de mercado e R$ 27,4 bilhões de ativos sob gestão.

“Até o ano passado, as carteiras de crédito dos bancos incumbentes e o mercado de capitais estavam suprindo o papel de dar liquidez às empresas”, afirma o CEO da Jive Mauá. “Agora, não mais. Não tem dinheiro para todo mundo”.

Cruz explicou aos apresentadores do programa, Clara Sodré e Fabiano Cintra, o papel dos fundos de Special Situations e outras oportunidades no mercado de crédito.

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Desde o fim de 2024, o patrimônio sob gestão dos ETFs (Exchange Traded Funds, ou Fundos de Índice) aumentou 2,6 vezes, de R$ 50 bilhões para R$ 130 bilhões. Dos mais de 200 produtos disponíveis no mercado brasileiro, um terço foi lançado desde 2025. Em 2026, os ETFs alcançaram 1% das alocações em fundos – e há espaço para crescer muito mais. Nos Estados Unidos, são 30%.

A revolução dos ETFs chegou ao Brasil. Para entender como isso aconteceu e o que vem por aí, no Outliers #193 Clara Sodré e Fabiano Cintra conversam com Danilo Gabriel, sócio da XP e gestor de fundos indexados na XP Asset.

“A beleza dos ETFs é a simplicidade. Não tem IOF, não tem come-cotas, não tem DARF. O custo é mais baixo, porque esse produto dispensa uma gestão ativa", afirma Gabriel. Apesar de simples, o ETF pode conseguir o que poucos gestores ativos conseguem: bater os índices. “Todo mundo fala que é impossível bater o S&P. A gente fez um produto que bateu o S&P”.

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O que a inteligência artificial faz melhor na gestão de investimentos – e quais características dos humanos se tornaram ainda mais importantes agora?

Para entender o papel da IA na tomada de decisões, Clara Sodré, analista de fundos da XP, aproveitou a Expert XP 2026 para entrevistar Alexandre Muller, CIO da Leto Capital. “Se você gosta de ter acesso a conteúdos, de trocar uma ideia, de testar uma hipótese, a ferramenta é brilhante. Vai te acelerar como pessoa, como profissional”, afirma. “Agora, se você não tem paciência de ler um livro e começa a terceirizar tudo, a inteligência artificial vai potencializar uma tendência negativa sua.”

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A BRZ Investimentos está se voltando para o crédito imobiliário - e Ricardo Propheta, CEO e sócio-fundador da empresa, explica essa estratégia no Outliers #192. Com apresentação de Clara Sodré e Fabiano Cintra, a edição do Outliers tem como tema o crescimento dos Fundos de Investimento em Direitos Creditórios – os FIDCs – e como esses veículos podem ocupar o vácuo deixado pelo declínio da caderneta de poupança.

“A gente vive, e vai continuar vivendo, muita demanda na habitação popular e na habitação de alta renda. Ao mesmo tempo, os instrumentos bancários, baseados em poupança, têm um enfraquecimento estrutural", afirma Propheta. “Nisso, o mercado de capitais entra. Ele vai ter um papel cada vez mais relevante para financiamento de real estate no Brasil”.

Com mais de R$ 4,1 bilhões em ativos sob gestão - 60% deles em crédito privado -, a BRZ lançou seu primeiro fundo estruturado em 2007. Com essa experiência, Propheta avalia que os FIDCs têm muito espaço para crescer. “A gente está passando por uma mudança estrutural que não deve terminar tão cedo”, afirma.

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O patrimônio dos ETFs mais que duplicou em 18 meses: de R$ 54 bilhões, no fim de 2024, para os atuais R$ 120 bilhões. Considerando apenas o público pessoa física, segundo a B3, em um ano esses fundos de índice cresceram 35% em número de investidores e 72% em valor em custódia.

Para entender essa disparada dos ETFs, Clara Sodré, analista de fundos da XP, aproveitou a Expert XP 2026 para entrevistar dois especialistas nesse produto: Danilo Gabriel, gestor de fundos indexados na XP Asset, e Beatriz Batah, distribuição de ETFs na XP Asset.

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