Outliers

O que uma acontece do outro lado do planeta pode sim encarecer o pãozinho da padaria aqui na esquina. Como? Hora de entender a dinâmica inflacionária.

Nos últimos seis anos, o mundo atravessou fortes choques de oferta e de demanda: lockdown para evitar o contágio da Covid-19, corte de juros e auxílios emergenciais para reaquecer a economia, guerra na Ucrânia, guerra no Irã, tarifaços de Donald Trump. O aumento de custos e o descompasso entre oferta e demanda elevaram os índices de inflação aos níveis mais altos em décadas.

Nesta edição do Espresso Outliers InfoMoney, Clara Sodré, analista de fundos da XP, mostra como os choques inflacionários afetam os preços do dia a dia, a taxa de juros e a taxa do câmbio - e como esses fatores interferem nos investimentos.

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Na edição 189 do Outliers InfoMoney, Clara Sodré e Fabiano Cintra conversam com Marcelo Urbano, gestor de crédito privado multiestratégia da XP Asset, sobre o mercado de crédito estruturado no Brasil – que cresce, atrai capital e exige cada vez mais sofisticação de quem opera nele.

Com mais de 30 anos de experiência em crédito privado, Urbano fundou a Augme Capital em 2018 e conduziu a gestora a quase R$ 4 bilhões sob gestão antes de integrá-la à XP Asset, no ano passado. “Gestão de high yield é muito sangue e suor – e às vezes lágrimas, também”, afirma.

No episódio, Urbano explica como encontrar boas oportunidades, num momento de juros altos e pedidos de recuperação judicial. “Quando os spreads vão fechando, cai demais a diferença entre high grade e high yield”, afirma. “Você vê companhias de qualidade mediana de crédito pagando, às vezes, muito perto, às vezes, cem vezes acima de uma companhia de qualidade”.

O gestor da XP Asset vê potencial no setor de FDICs, mas recomenda cautela: “FDIC, podem falar o que quiserem, não tem liquidez. O maior problema que eu vejo com essas estruturas são as simplificações.”

Acompanhe o bate-papo e entenda como diversificar os investimentos.

Leia o relatório O retorno esperado dos fundos de crédito aumentou?, da Expert XP

Confira também o episódio 122, de 2024, quando Marcelo Urbano e Paulo Chi, sócios da Augme Capital, analisaram os ciclos de crédito privado: https://youtu.be/EPOgLv4SXbo

Na edição 188 do Outliers InfoMoney, Clara Sodré e Fabiano Cintra conversam com Andre Raduan e Jose Luiz Torres, sócios da Genoa Capital, para entender a mudança no cenário global em 2026. Em vez de cair, as taxas de juros devem subir ainda mais.

A alta de juros tem efeitos diferentes ao redor do mundo. Nos Estados Unidos, não foi capaz de frear o crescimento das empresas de inteligência artificial, que impulsionam com ela setores como infraestrutura.

“Mesmo com o choque das guerras, de novo a gente está vendo a economia americana surpreender”, afirma Andre Raduan, gestor macro da Genoa. “Temos crescimento robusto, apesar de todos os choques, e uma inflação mais pressionada. Aí não tem como falar de corte de juros mesmo, o juro de equilíbrio tem que ser mais alto".

Jose Luiz Torres, gestor de ações da Genoa, os juros altos diminuem o apelo das ações no Brasil. “Para que que eu vou tomar risco, quando nos EUA eu tenho juros e empresas ainda que crescem a 20% ao ano? E no mercado doméstico, eu consigo investir na renda fixa com taxas perto de 15%”, afirma. “A gente fica de olho, mas por enquanto não vejo por que estar muito alocado em Brasil".

Acompanhe o bate-papo e entenda como diversificar os investimentos.

Confira também o episódio 160, de 2025, quando Andre Raduan, sócio da Genoa, analisou um cenário de maior preocupação com os Estados Unidos: https://www.youtube.com/watch?v=dlRF8dlV20I

Este é o Espresso Outliers InfoMoney, a sua pausa estratégica na correria do dia para pegar um café, respirar fundo e entender de forma objetiva e descomplicada os principais movimentos do universo de investimentos.

Nesta edição, Clara Sodré, analista de fundos da XP, fala sobre a abertura de capital da SpaceX, programado para 12 de junho na Nasdaq. A empresa busca o maior IPO da história, numa captação recorde de US$ 75 bilhões que elevaria seu valor de mercado para US$ 1,75 trilhão.

Uma abertura de capital dessa magnitude terá impactos imediatos nos índices globais e nos fundos de investimento. “O mercado está chamando de super IPO não só pelo tamanho, mas também pelo impacto sistêmico”, diz Clara. “A entrada em índices como Nasdaq e S&P 500 irá disparar ordens de compra, automáticas, de fundos passivos, da ordem de US$ 8 bilhões a US$ 12 bilhões”.

Ao entrar nos índices, a SpaceX tira espaço de outras empresas. "Fundos que tinham, por exemplo, 2% em Microsoft, passam a ter 1,9%”, afirma. “Parece pouco, aqui é só um exemplo, mas gera volatilidade importante para o mercado inteiro”.

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Na edição 187 do Outliers InfoMoney, Clara Sodré e Fabiano Cintra ampliam a discussão sobre o setor de private credit dos Estados Unidos. Eles entrevistam Fernando Cortez, da Blue Owl Capital, uma das líderes globais desse mercado. 
  
Para Cortez, a corrida de investidores para sacar aportes em private credit no início de 2026, noticiada pela imprensa americana, não encontra justificativa nos fundamentos. “A média histórica de default, em 13 anos de direct lending, era mais de 2,7% anualizados. Hoje, está rodando em mais ou menos 1%. Ou seja, abaixo da média". 
 
"A gente não consegue enxergar os motivos que lideraram esse número de saques mais elevados no último trimestre”, afirma Cortez. “Então, acho que é o comportamento do investidor reagindo a uma narrativa e a eventos pontuais e, talvez, um exagero a alguns pontos que não foram muito bem esclarecidos. Isso leva, obviamente, o investidor mais receoso a resgatar”. 
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Confira também o episódio 186, no qual Renato Jerusalmi, da Riza Asset, comenta o momento do crédito privado no Brasil e nos EUA