Estratégia Mensal de Portfolio Solutions

No episódio de maio do Estratégia Mensal, Gabriel Fongaro, macroestrategista de Portfolio Solutions do BTG Pactual, analisa os impactos da guerra no Oriente Médio na economia global e nos mercados. 
 
Nos Estados Unidos, a atividade segue resiliente, sustentada pelo consumo, pelo mercado de trabalho e pelos investimentos em inteligência artificial. Ao mesmo tempo, a alta do petróleo e das tarifas pressiona a inflação e leva o Fed a adotar uma postura mais conservadora para os juros. 
 
No Brasil, o choque do petróleo deteriorou as projeções de inflação e aumentou as incertezas para o ciclo de cortes da Selic. Apesar disso, o BTG Pactual segue projetando espaço para flexibilização monetária ao longo do ano. 
 
Nos mercados, os ativos de renda fixa apresentaram desempenho positivo em abril, enquanto a Bolsa brasileira continuou sustentada pelo fluxo estrangeiro e pela busca global por mercados emergentes.

A escalada da guerra no Oriente Médio colocou o petróleo no centro do cenário global, elevando a inflação, aumentando a incerteza e impactando as perspectivas econômicas no mundo e no Brasil.

Neste episódio, Gabriel Fongaro, estrategista macro do BTG Pactual, analisa os desdobramentos do choque de oferta, os efeitos sobre juros, inflação e atividade econômica, além dos principais movimentos nas classes de ativos.
Entenda como esse novo contexto pode influenciar suas decisões de investimento.

No episódio de março do Estratégia Mensal, João Scandiuzzi, sócio do BTG Pactual e estrategista-chefe de Portfolio Solutions, analisa os impactos econômicos e financeiros do conflito entre Estados Unidos, Israel e Irã. 
 
O principal canal de transmissão ocorre via preço do petróleo, com potencial efeito inflacionário, além do aumento da aversão ao risco nos mercados globais. Ainda assim, a reação inicial dos ativos foi relativamente ordenada. 
 
Nos Estados Unidos, o crescimento segue sustentado pela demanda doméstica, enquanto a inflação deve desacelerar ao longo do segundo semestre, permitindo cortes graduais de juros pelo Fed. 
 
No Brasil, a inflação de curto prazo surpreendeu para cima e a atividade mostra desaceleração gradual. Nesse contexto, o Copom deve iniciar o ciclo de cortes da Selic com cautela.

No episódio de fevereiro do Estratégia Mensal, João Scandiuzzi, sócio do BTG Pactual e estrategista-chefe de Portfolio Solutions, comenta os principais pontos do Relatório de Estratégia de fevereiro de 2026 e analisa um início de ano marcado por maior incerteza no cenário internacional.

O noticiário global foi dominado por choques geopolíticos e mudanças na narrativa de política econômica, o que elevou a incerteza. Ainda assim, os mercados apresentaram um padrão relativamente claro: valorização de ativos cíclicos e enfraquecimento do dólar, favorecendo economias emergentes exportadoras de commodities. Nos Estados Unidos, a atividade segue forte, sustentada pelo consumo das famílias e pelos investimentos em inteligência artificial, enquanto o Fed adotou postura de cautela, com pausa no ciclo de cortes e perspectiva de eventuais reduções apenas a partir do meio do ano.

No Brasil, o fluxo externo positivo impulsionou a valorização do real e o desempenho dos ativos locais, embora o prêmio de risco siga elevado em função do cenário fiscal. A inflação mostrou sinais de melhora gradual, o que abriu espaço para a sinalização de início do ciclo de cortes da Selic a partir de março, em um processo que deve ocorrer de forma progressiva e cuidadosa.

Na alocação, a renda fixa se beneficiou do fechamento da curva de juros, com bom desempenho dos prefixados e dos títulos indexados à inflação. Em renda variável, a Bolsa brasileira teve forte valorização no mês, impulsionada pelo fluxo estrangeiro e pela busca global por mercados ainda descontados.

No episódio de janeiro do Estratégia Mensal, João Scandiuzzi, Sócio do BTG Pactual e estrategista-chefe de Portfolio Solutions, faz um balanço de 2025 e apresenta uma visão prospectiva para 2026 nos principais mercados globais e no Brasil.

Nos Estados Unidos, o cenário aponta para um crescimento acima do potencial, sustentado por consumo resiliente, investimentos em inteligência artificial e impulso fiscal, em um ambiente de desinflação gradual e política monetária em fase de ajuste fino. Na Europa, a atividade segue moderada, com inflação próxima da meta e juros estáveis, enquanto na China o crescimento deve ser sustentado pelo setor externo, apesar da fraqueza do consumo doméstico.

No Brasil, a economia mostrou resiliência em 2025 mesmo com juros elevados, mas 2026 deve marcar uma desaceleração mais clara da atividade, abrindo espaço para o início do ciclo de cortes da Selic.

Na alocação, o BTG Pactual mantém a postura construtiva em renda fixa, com destaque para prefixados e títulos indexados à inflação. Já em renda variável, conserva a assimetria positiva no médio prazo, com maior volatilidade no segundo semestre.