Macro Review

Depois de uma queda expressiva no último ano, o dólar voltou a ganhar fôlego em março, tanto no Brasil quanto no resto do mundo. 
O DXY – índice que compara a moeda americana a uma cesta de divisas de países desenvolvidos – subiu mais de 2% nos últimos 30 dias, após recuar quase 10% ao longo de 2025. 
Esse movimento de alta coincide com o início da guerra no Irã, que trouxe novos riscos para a inflação nos Estados Unidos e deve influenciar o rumo dos juros por lá. 
O que esperar do dólar daqui para frente? 
No minuto 06:02, Claudia Rodrigues, responsável pela cobertura internacional na equipe econômica do C6 Bank, explica porque a alta do dólar vem sendo sentida de forma diferente em cada país. No Brasil, por exemplo, a depreciação do real tem sido limitada.  
Entenda também:  
A economia global sente os efeitos da guerra; 

Prévia da inflação no Brasil vem pior que o esperado; 

Acordo UE-Mercosul perto de sair do papel.

Bancos centrais do mundo todo – inclusive do Brasil – tomaram decisões em relação aos juros na semana passada, à luz dos efeitos da guerra no Oriente Médio. Em seus comunicados, todos enfatizaram a grande incerteza causada pelo conflito. 
O risco mais evidente é para a inflação. Os preços de diversos produtos, como fertilizantes, petróleo e derivados, seguem nas alturas. Quanto mais a guerra durar, maiores as chances de a inflação ganhar raízes. Nesse cenário, um alívio nas taxas de juros fica mais difícil. 
A alta dos preços pode frear a queda dos juros no Brasil e em outros países? Os juros brasileiros podem continuar perto da máxima histórica? 
No minuto 06:36, Heliezer Jacob, especialista em macroeconomia do C6 Bank, explica em detalhes como um conflito no Irã, a milhares de quilômetros de distância, pode afetar os preços no Brasil.  
Entenda também: 
Banco central americano em pausa até que pressão diminua; 

Na Europa, preço do gás natural é chave para o rumo dos juros.

A escalada do conflito entre Estados Unidos, Israel e Irã colocou o petróleo sob forte turbulência. 
Na segunda-feira passada, o preço do barril disparou a quase US$ 120 com o temor de que a guerra se prolongasse. Horas depois, a sinalização de que o conflito poderia arrefecer fez os preços despencarem para cerca de US$ 80 – foi a maior oscilação num mesmo dia desde 1988. 
A restrição de oferta causada pela guerra pode pressionar os custos de combustíveis e fertilizantes (que, por sua vez, impactam os preços de alimentos). 
Quais devem ser as consequências da guerra para o Brasil?  
No minuto 06:13, Claudia Moreno, economista do C6 Bank, também comenta se o conflito tem chances de mudar o rumo dos juros no país. 
Entenda também: 
Nos EUA, inflação elevada e mais riscos à frente.

Nos últimos dias, a guerra no Oriente Médio ganhou escala. O conflito, que começou em um ataque dos Estados Unidos e Israel ao Irã, já se espalhou para outros países. 
Na região ficam alguns dos maiores produtores de petróleo do mundo. Por causa da guerra, parte dos campos de exploração está parada – seja porque há risco de ataques ou pela dificuldade de escoar a produção. O preço do petróleo ultrapassou os US$ 100 por barril na manhã desta segunda-feira (9) e bateu o maior valor em quase quatro anos. 
Se durar, a guerra pode ter impactos significativos sobre a economia global. No minuto 06:47, Claudia Rodrigues, economista do C6 Bank, explica como o conflito pode afetar a inflação, os juros e até o crescimento dos países, inclusive do Brasil. 
Veja também: 
Mercado de trabalho é dúvida para juros nos EUA; 

China mira um crescimento menor em 2026; 

PIB esfria no Brasil, mas emprego permanece forte.

A inflação brasileira de fevereiro mostrou sinais mistos: a prévia do índice mensal veio bem acima do previsto, mas o acumulado em 12 meses recuou para 4,1%. Logo, apesar do susto no mês passado, o saldo é ainda favorável: os preços seguem em tendência de queda.  
Depois de atingir o pico de 5,5% em abril do ano passado, a inflação perdeu força ao longo dos últimos meses e fechou 2025 em 4,3%, dentro do intervalo de tolerância da meta, mas ainda longe do alvo de 3%. 
Estamos mais próximos de “domar” a inflação? Será que a melhora gradual indica que o Brasil vai ser capaz de, enfim, cumprir a meta de 3%? 
No minuto 07:53, Claudia Moreno, economista do C6 Bank, também explica como o cenário fiscal brasileiro afeta as nossas projeções sobre os preços.   
 
Veja, ainda, no episódio: 
 
Conflito no Oriente Médio e seus impactos econômicos; 

A retomada das tarifas comerciais nos EUA.