Macro Review

Os efeitos da guerra no Oriente Médio já começam a aparecer na inflação do Brasil.  
O governo brasileiro tem anunciado uma série de medidas para tentar evitar que a alta nos preços do petróleo e de outros insumos chegue ao consumidor, mas, em março, esse impacto foi sentido – principalmente nos combustíveis.  
No fim das contas, em que medida o conflito deve pesar sobre a inflação brasileira?  
No minuto 07:00, Claudia Moreno, economista do C6 Bank, também analisa como a guerra pode limitar o ciclo de cortes da taxa Selic.  
Entenda, ainda, no episódio:  
Nos EUA, inflação elevada reforça as chances de juros parados em 2026.

Depois de semanas de conflito, não é novidade que a guerra no Oriente Médio terá impactos relevantes sobre a inflação e os juros globais. 
Na semana passada, o petróleo tipo Brent (referência internacional) voltou a encostar nos US$ 120 por barril e fechou março com a maior alta mensal em três décadas – um reflexo da restrição de oferta causada pela guerra. 
Mas, se por um lado o efeito sobre preços e juros já parece inevitável, o impacto sobre o crescimento econômico dos países é mais incerto. 
Será que a guerra vai esfriar o PIB global? 
No minuto 06:22, Marina Valentini, estrategista do J.P. Morgan Asset Management, também analisa como os mercados globais têm reagido às notícias do conflito no Irã.  
Entenda, ainda, no episódio:  
Inflação volta a preocupar na Europa; 

Nos EUA, dados de emprego vêm acima do esperado.

Depois de uma queda expressiva no último ano, o dólar voltou a ganhar fôlego em março, tanto no Brasil quanto no resto do mundo. 
O DXY – índice que compara a moeda americana a uma cesta de divisas de países desenvolvidos – subiu mais de 2% nos últimos 30 dias, após recuar quase 10% ao longo de 2025. 
Esse movimento de alta coincide com o início da guerra no Irã, que trouxe novos riscos para a inflação nos Estados Unidos e deve influenciar o rumo dos juros por lá. 
O que esperar do dólar daqui para frente? 
No minuto 06:02, Claudia Rodrigues, responsável pela cobertura internacional na equipe econômica do C6 Bank, explica porque a alta do dólar vem sendo sentida de forma diferente em cada país. No Brasil, por exemplo, a depreciação do real tem sido limitada.  
Entenda também:  
A economia global sente os efeitos da guerra; 

Prévia da inflação no Brasil vem pior que o esperado; 

Acordo UE-Mercosul perto de sair do papel.

Bancos centrais do mundo todo – inclusive do Brasil – tomaram decisões em relação aos juros na semana passada, à luz dos efeitos da guerra no Oriente Médio. Em seus comunicados, todos enfatizaram a grande incerteza causada pelo conflito. 
O risco mais evidente é para a inflação. Os preços de diversos produtos, como fertilizantes, petróleo e derivados, seguem nas alturas. Quanto mais a guerra durar, maiores as chances de a inflação ganhar raízes. Nesse cenário, um alívio nas taxas de juros fica mais difícil. 
A alta dos preços pode frear a queda dos juros no Brasil e em outros países? Os juros brasileiros podem continuar perto da máxima histórica? 
No minuto 06:36, Heliezer Jacob, especialista em macroeconomia do C6 Bank, explica em detalhes como um conflito no Irã, a milhares de quilômetros de distância, pode afetar os preços no Brasil.  
Entenda também: 
Banco central americano em pausa até que pressão diminua; 

Na Europa, preço do gás natural é chave para o rumo dos juros.

A escalada do conflito entre Estados Unidos, Israel e Irã colocou o petróleo sob forte turbulência. 
Na segunda-feira passada, o preço do barril disparou a quase US$ 120 com o temor de que a guerra se prolongasse. Horas depois, a sinalização de que o conflito poderia arrefecer fez os preços despencarem para cerca de US$ 80 – foi a maior oscilação num mesmo dia desde 1988. 
A restrição de oferta causada pela guerra pode pressionar os custos de combustíveis e fertilizantes (que, por sua vez, impactam os preços de alimentos). 
Quais devem ser as consequências da guerra para o Brasil?  
No minuto 06:13, Claudia Moreno, economista do C6 Bank, também comenta se o conflito tem chances de mudar o rumo dos juros no país. 
Entenda também: 
Nos EUA, inflação elevada e mais riscos à frente.