Morning Call Banrisul Afinidade

A semana foi novamente marcada por um ambiente externo sensível ao conflito entre EUA e Irã, ainda com reflexos importantes sobre o petróleo, os juros internacionais e o apetite por risco. O barril brent permaneceu em patamar elevado, entre US$ 105 e US$ 110 o barril, mantendo no radar dos investidores os possíveis efeitos sobre inflação, energia e custos de produção. Apesar disso, no decorrer da semana houve algum alívio nos mercados, em meio à percepção de que um acordo entre Estados Unidos e Irã pode estar mais próximo. Esse movimento favoreceu as bolsas e os títulos do governo americano, ainda que o petróleo tenha seguido pressionado. No mercado doméstico, os ativos locais apresentaram leve correção, com o Ibovespa recuando cerca de 0,85% no acumulado da semana. O movimento reflete, em parte, a percepção de uma economia ainda resiliente, mas com pressões inflacionárias persistentes. Além disso, a realização de lucros por parte do investidor estrangeiro também contribuiu para o desempenho mais fraco da bolsa brasileira. Acerca das nossas projeções para o final de 2026, como avaliamos que os movimentos observados no mercado ao longo da semana já estavam, em grande parte, incorporados às expectativas, não ocorreram modificações. Desta forma, seguimos com os prognósticos para o IPCA em 4,79% e IGP-M em 5,34%. Para o PIB, mantemos a expectativa de um crescimento de 1,9%. Já para a Taxa Selic meta, esta deve encerrar o período em 13,25% ao ano.

Começamos esta sexta-feira com um cenário mais otimista no exterior, com bolsas e títulos da dívida americana em alta, com uma leitura de que as tensões no Oriente Médio podem se acomodar. No Brasil, o fiscal surpreende positivamente, mas o custo da dívida segue elevado. O petróleo opera abaixo de US$105 dólares o barril, mas ainda em patamar elevado, enquanto o dólar é cotado em R$ 5. Por fim, fique de olho hoje nos dados de confiança do consumidor nos EUA e na atuação do Banco Central aqui no câmbio.

E iniciamos esta quinta-feira com os mercados acompanhando um ambiente mais equilibrado, em meio a sinais mistos de desaceleração da inflação global e perda de tração da atividade, sobretudo na Europa, o que mantém os investidores em compasso de espera. Nos Estados Unidos, a ata do comitê de crédito do Federal Reserve trouxe um tom cauteloso, destacando que a convergência da inflação para a meta de 2% deve ocorrer de forma mais lenta do que o esperado anteriormente. Apesar de um mercado de trabalho ainda relativamente estável, começam a surgir sinais de moderação, o que reforça a leitura de que os juros devem permanecer elevados por mais tempo, com menor espaço para cortes no curto prazo.

Iniciamos esta quarta-feira com os mercados exibindo um tom mais ameno, sustentados por um ambiente externo um pouco mais benigno e pela recente acomodação nos preços de energia, o que ajuda a reduzir parte das preocupações de curto prazo com inflação global. O cenário doméstico segue marcado por novas medidas de estímulo, como a linha de crédito de aproximadamente R$ 30 bilhões. Em conjunto com um exterior um pouco mais favorável, esse quadro pode abrir espaço para uma recuperação gradual dos ativos locais, embora a trajetória à frente siga dependente da evolução das expectativas de inflação, da condução da política monetária e de avanços na redução das incertezas fiscais e institucionais.

Começamos esta terça-feira com os mercados pouco refletindo o novo aumento das tensões na guerra entre Estados Unidos e Irã que ocorrera entre ontem e hoje. O preço do petróleo permanece em patamar elevado, próximo a US$ 110 o barril, o que contribui para leve alta nos rendimentos dos títulos do Tesouro norte-americano e valorização do dólar frente às outras moedas globais, evidenciado pelo índice do dólar, o DXY, ao passo que os mercados acionários registram queda moderada. Na agenda econômica, teremos os pronunciamentos de autoridades monetárias tanto nos Estados Unidos quanto no Brasil. Já o dólar frente ao real é cotado em leve alta, aos R$5,02.