Ecio Costa - Economia e Negócios

A superação da pobreza extrema sempre foi um dos maiores desafios estruturais da economia nordestina. Contudo, números recentes de Pernambuco trazem alento e reconfiguram nosso cenário social. Segundo a Secretaria de Planejamento, Gestão e Desenvolvimento Regional (SEPLAG-PE), a extrema pobreza no estado recuou impressionantes 41% entre 2022 e 2025. Na prática, mais de 626 mil pessoas deixaram essa condição. Hoje, o contingente é de 895 mil pessoas, o equivalente a 9,4% da população estadual.

Esse movimento não é isolado. Dados da Síntese de Indicadores Sociais do IBGE e da FGV Social confirmam que o estado conseguiu reverter a dura tendência histórica. Desde os anos 1990, convivíamos com taxas de indigência de dois dígitos, concentradas no Sertão, no Agreste e nas periferias da Região Metropolitana do Recife.

A nova realidade reflete-se diretamente em termômetros sociais essenciais:

Índice de Gini: Medidor clássico de desigualdade, o índice recuou 5,74%, passando de 0,523 em 2021 para 0,493 em 2025. A distância entre os extremos da nossa pirâmide social encurtou.
IDH: O Índice de Desenvolvimento Humano pernambucano subiu 7,1% entre 2021 e 2024, atingindo 0,767, puxado positivamente pelo avanço no subíndice de Renda.

Mas qual é o motor econômico por trás dessa virada histórica? A resposta combina a dinâmica do mercado de trabalho e injeções de liquidez por meio de proteção social:

Aquecimento do Emprego: O estado gerou mais de 200 mil vagas formais entre 2022 e 2026, com destaque para serviços, comércio e construção civil. O emprego com carteira assinada insere a família no consumo formal e traz previsibilidade. Consequentemente, a taxa de desemprego despencou 5,7 pontos percentuais (de 14,9% no fim de 2022 para 9,2% no primeiro trimestre de 2026) — configurando a maior queda em pontos percentuais do país no último ano.

Transferência de Renda: Programas federais — que atendem 1,49 milhão de famílias no estado, com valor médio de R$ 670 — e iniciativas estaduais criaram um colchão de liquidez vital. O efeito multiplicador é rápido: o dinheiro vira consumo básico, girando a economia dos pequenos municípios. Como resultado direto dessa rede de apoio combinada ao emprego, 278 mil famílias superaram a linha de pobreza e deixaram o Bolsa Família entre 2023 e 2026.

A comemoração desses avanços, no entanto, deve vir acompanhada de pragmatismo. A redução da miséria via transferências e ganhos de curto prazo é apenas a primeira etapa do desenvolvimento. Para que essa saída seja irreversível, é imperativo o avanço na produtividade. O desafio de Pernambuco agora é continuar investindo maciçamente em infraestrutura, atração de novos negócios e qualificação profissional. Apenas o crescimento sustentável e a inovação tecnológica garantirão que essas famílias permaneçam no caminho da prosperidade estrutural, imunes a futuras crises.

No complexo xadrez da geopolítica global, poucos cenários têm tanto poder de redirecionar os fluxos financeiros e o ritmo do crescimento mundial quanto o Oriente Médio. Diante disso, a perspectiva de um acordo estruturado para encerrar as hostilidades históricas entre os Estados Unidos e o Irã deixa de ser apenas um triunfo diplomático e passa a se configurar como um dos maiores catalisadores econômicos da década. O desenho de uma trégua duradoura carrega consigo o potencial de destravar uma nova onda de prosperidade global, operando por meio de canais de transmissão muito claros: energia, alívio inflacionário e comércio internacional.

O primeiro e mais imediato impacto de uma resolução dessa magnitude se dá no mercado de commodities, especificamente no petróleo. O Irã detém uma das maiores reservas provadas de óleo bruto do planeta, mas opera severamente estrangulado por sanções econômicas que limitam sua capacidade de exportação oficial. A reintegração plena do país ao mercado internacional injetará milhões de barris diários na oferta global. O aumento da disponibilidade do produto atua como uma força deflacionária forte sobre o preço do barril de petróleo.

Uma energia mais barata funciona como um corte de impostos generalizado para o setor produtivo global. Para os Estados Unidos, maior economia do planeta, o recuo nos preços dos combustíveis e derivados alivia os custos de transporte e manufatura. Esse alívio na pressão inflacionária doméstica confere maior previsibilidade para a autoridade monetária americana, abrindo espaço para a consolidação de taxas de juros mais baixas. Juros americanos sob controle reduzem a pressão sobre o dólar, o que, por sua vez, interrompe a drenagem de liquidez que frequentemente castiga os mercados emergentes.

Nesse cenário de descompressão global, os países emergentes ganham um duplo fôlego. De um lado, o custo de importação de insumos energéticos despenca; de outro, o apetite por risco do investidor internacional é renovado, direcionando capital produtivo para as economias em desenvolvimento.

E onde o Brasil se posiciona nessa nova configuração? Curiosamente, embora o país tenha se consolidado como um importante exportador de petróleo — graças ao Pré-Sal —, os benefícios de um ambiente global mais estável e desinflacionado superam largamente a perda nominal com a queda no preço da commodity bruta.

O Brasil se beneficia diretamente por múltiplos vetores. Primeiro, a queda do petróleo reduz significativamente os custos logísticos internos, aliviando o preço do óleo diesel que move a nossa malha rodoviária e impacta diretamente a inflação de alimentos. Segundo, um cenário internacional com juros americanos acomodados reduz a pressão de desvalorização sobre o real, permitindo que a nossa própria taxa Selic encontre espaço para trajetórias mais favoráveis ao investimento produtivo. Por fim, o reaquecimento da atividade econômica global eleva a demanda pelas nossas commodities minerais e agrícolas. Um mundo que cresce mais e com estabilidade geopolítica consome mais proteína, grãos, minérios e produtos industrializados brasileiros.

O pragmatismo econômico nos ensina que a paz e a estabilidade são os melhores fertilizantes para o desenvolvimento de longo prazo. O fim do impasse entre Washington e Teerã pode remover o prêmio de risco geopolítico que encarece a produção global. Para o Brasil, o momento pode ser de capturar essa onda de liquidez internacional, traduzindo custos menores e maior estabilidade cambial em atração de investimentos e crescimento real.

Enquanto o mercado financeiro já projeta uma taxa Selic a 13,50% até o fim do ano e o Banco Central luta para ancorar as expectativas de inflação, se já não bastasse o governo criar diversas despesas em ano de eleição, o Congresso Nacional também insiste em caminhar na contramão da responsabilidade fiscal. Na mais recente demonstração de desconexão com a realidade fiscal do país, o Senado aprovou um pacote alarmante de "pautas-bomba". Somadas, essas medidas possuem o potencial devastador de custar mais de R$ 263 bilhões aos cofres públicos.

Para entendermos a gravidade desse movimento, é preciso olhar detalhadamente para o interior dos projetos recém-aprovados. Não estamos falando de investimentos estruturais que necessariamente elevam a produtividade da nação, mas da criação ou ampliação de despesas bilionárias sem a indicação clara de qual será a fonte de financiamento. Três exemplos principais ilustram perfeitamente esse cenário preocupante:

Refinanciamento de Dívidas Rurais: A criação de uma linha especial com juros subsidiados, carência e longo prazo para renegociar dívidas do agronegócio. Segundo estimativas do Ministério da Fazenda, apenas esse refinanciamento possui o potencial de gerar um custo de R$ 140 bilhões ao Tesouro Nacional ao longo de uma década.

Aposentadoria Especial para Agentes de Saúde: O afrouxamento nas regras de aposentadoria para agentes comunitários de saúde e de combate às endemias, concedendo benefícios como aposentadoria antecipada, integralidade e paridade. O impacto estimado para os regimes previdenciários pode alcançar a impressionante marca de R$ 98,7 bilhões, asfixiando ainda mais os municípios e a União.

Piso Salarial para Médicos e Dentistas: A aprovação de um projeto que eleva o piso salarial desses profissionais para R$ 13.662 (válido para jornadas de 20 horas semanais), o que adiciona uma pressão formidável sobre as contas públicas. O Ministério da Gestão projeta que isso custará R$ 25 bilhões até 2029.

A situação é extremamente delicada porque a economia brasileira simplesmente não possui margem fiscal para absorver tamanho impacto. A aprovação contínua de medidas com cifras dessa magnitude, somadas aos gastos que o executivo já vem anunciando, com diversos programas eleitoreiros, ameaçam tornar as contas do país ingovernáveis nos próximos anos.

Quando executivo e legislativo aprovam benesses sem lastro financeiro, aumentam a percepção de risco e a desconfiança em relação à sustentabilidade da nossa Dívida Pública. Se o risco de descontrole fiscal aumenta, os investidores exigem juros maiores para financiar o Estado. Como consequência direta e inevitável, o Banco Central é forçado a manter a taxa Selic nas alturas, sufocando o crédito e paralisando os investimentos privados.

No fim das contas, a fatura do populismo fiscal, alimentado por executivo e legislativo, não fica restrita aos gabinetes de Brasília. Quem paga essa conta bilionária é a sociedade, que enfrentará um custo de vida mais alto, inflação persistente e um crescimento econômico medíocre.

Quando analisamos a infraestrutura financeira global, é comum assumirmos que as economias desenvolvidas ditam o ritmo da inovação. No entanto, o Brasil protagonizou uma verdadeira revolução silenciosa nos últimos anos. O Pix, sistema de pagamentos instantâneos criado pelo Banco Central e implantado em 2020, não apenas transformou a nossa rotina, mas colocou o país anos à frente de potências como os Estados Unidos no quesito de eficiência e modernidade nas transferências eletrônicas.

Usar o telefone para pagar um café ou dividir uma conta no fim de semana já é algo perfeitamente trivial, aqui no Brasil. Contudo, nos EUA, a realidade financeira ainda é surpreendentemente engessada. Nos EUA, o sistema tradicional de compensação, o ACH (Automated Clearing House), pode levar até três dias úteis para liquidar uma transferência entre bancos diferentes. As wire transfers (transferências eletrônicas diretas) são rápidas, mas carregam taxas altíssimas, tornando-as inviáveis para o dia a dia.

Para contornar essa lentidão estrutural, os americanos dependem há anos de aplicativos privados fragmentados, como Zelle, Venmo e Cash App. O grande problema é que essas plataformas operam em "silos": uma pessoa no Venmo não transfere facilmente para alguém no Cash App. O Federal Reserve lançou muito recentemente o FedNow para tentar criar uma via pública rápida, mas a adesão bancária ainda caminha a passos lentos e está a anos-luz da universalidade que o Brasil atingiu.

O que torna o caso brasileiro fascinante sob a ótica econômica é a quebra de um paradigma. Historicamente, a disrupção tecnológica nasce no setor privado. O Pix, porém, é uma brilhante exceção global: uma infraestrutura de excelência desenhada e implementada por uma instituição de Estado. O Banco Central obrigou o sistema financeiro a se modernizar, provando que o setor público pode atuar com extrema agilidade e vanguardismo, desde que bem administrado.

Mais do que mera conveniência, o impacto macroeconômico foi extraordinário. O sistema atuou como a maior ferramenta de inclusão da nossa história recente, trazendo para dentro do sistema financeiro dezenas de milhões de brasileiros que viviam à margem, operando estritamente no papel-moeda. O Pix reduziu drasticamente os custos de transação para micro e pequenas empresas, acelerou a velocidade de circulação da moeda e ajudou a formalizar uma parcela expressiva da economia invisível.

Enquanto a maior potência do mundo ainda lida com a resistência de cheques de papel e aplicativos incompatíveis, o Brasil dá aula e passa a exportar know-how. O sucesso do Pix é a prova definitiva de que, com a regulação correta, podemos não apenas alcançar os mercados mais desenvolvidos, mas ultrapassá-los e redefinir o futuro do dinheiro.

O Boletim Focus divulgado nesta segunda-feira pelo Banco Central soou um alarme que não pode ser ignorado por quem acompanha a economia real. A mediana das projeções do mercado financeiro para a taxa Selic ao final deste ano acaba de ser revisada para cima, atingindo o patamar de 13,50% ao ano e já repercutindo na remuneração dos títulos da dívida. Trata-se de um movimento de reprecificação intenso, quando ainda em janeiro, se falava em 12%, mas que encontra justificativa na deterioração das expectativas de inflação, que também voltaram a subir no mesmo relatório.

O que está forçando o mercado a prever juros ainda mais altos?

A resposta reside no perigoso choque de forças entre a política monetária e a política fiscal. Vivemos um momento em que o governo federal tem acelerado expressivamente os pacotes de expansão de gastos públicos e a injeção de crédito na economia. Assistimos nas últimas semanas à ampliação agressiva de linhas de crédito com subsídios implícitos, novas rodadas de incentivos ao consumo e aportes massivos via bancos públicos, tudo isso espremido em um orçamento que já não apresenta folga estrutural.

O problema central dessa estratégia é simples de se entender. Quando o Estado injeta um volume massivo de dinheiro na economia — estimulando a demanda de forma artificial — sem que haja um aumento correspondente na produtividade ou na oferta de bens, o resultado é a pressão sobre os preços. A inflação, que já se mostrava resiliente, ganha novo fôlego. O mercado, percebendo que o esforço fiscal é frouxo, ajusta imediatamente suas projeções de inflação para cima, como vimos no Focus dessa e das últimas semanas.

Com as expectativas desancoradas, o Comitê de Política Monetária (Copom) fica sem alternativa. É a velha analogia econômica: se o Executivo pisa fundo no acelerador dos gastos e do crédito subsidiado, o Banco Central é obrigado a pisar com os dois pés no freio dos juros para evitar que o custo de vida fuja do controle.

A perspectiva de uma Selic a 13,50% é, na prática, a fatura sendo cobrada pelo desequilíbrio das contas públicas. Enquanto a agenda governamental priorizar estímulos de curto prazo em detrimento do corte efetivo de despesas, o crédito continuará proibitivo para o setor produtivo e a conta do endividamento público ficará mais pesada. O ajuste nas projeções de hoje é a prova de que o crescimento impulsionado por gasto público cobra seu preço — e quem paga, via juros, é a própria sociedade, que não consegue financiar a compra da casa própria, da produção de bens e do financiamento do consumo.